Добре е да бъдете самодоволни относно икономическите рискове в Червено море
Много пъти съм чувал политиците да правят пауза, да понижават гласа си, да сбърчат вежди и да казват: „Сега не е моментът да бъдете самодоволни“. Това винаги са добронамерени думи на предупреждение. Но за да имат някакво значение, длъжностните лица трябва също да идентифицират моменти, когато рисковете са по-ниски от обикновено и малко самодоволство би разведрило настроението. Сега може да е това време.
Бунтовниците хуси заплашиха кораби, които свързват с поддръжници на Израел, което доведе до рязък спад в контейнерните превози, използващи Червено море от началото на декември. Корабните линии предпочитат по-дългия маршрут около Африка пред рисковете от плаване близо до бреговата линия на Йемен - като последната атака беше миналата седмица срещу кораб за стоки, регистриран на компания от Обединеното кралство. Това добавя значителни разходи за време и гориво. Според Drewry, съветници по веригата за доставки, цената за доставка на контейнер със стандартен размер от Шанхай до Ротердам се е утроила от $1442 в средата на декември до $4984 в края на януари. Това ще има ефект върху инфлацията.
Но е важно нещата да се поставят в контекст. Това не прилича на кошмарите на веригата за доставки от 2021 г. и 2022 г., които подхраниха най-лошия инфлационен епизод през последните 40 години. Някои китайски корабни линии все още с удоволствие използват маршрута на Червено море.
През 2021 г. еквивалентната цена на контейнерния превоз надхвърли $14 000 и това нямаше много общо с шестте дни, в които Ever Given беше заседнал в Суецкия канал, след като беше пуснат заседнал. Основният виновник беше необузданото търсене на стоки, тъй като икономиките се отвориха след вълна от Covid-19 и потребителите избягваха услугите лице в лице. Не само цената на доставката - приблизително 1,5% от крайната цена на потребителските стоки според Goldman Sachs - но и самите продукти скочиха в цената.
Джоузеф Бригс и Джовани Пиердоменико от Goldman Sachs изчисляват, че увеличението на транспортните разходи, причинено от атаките на хусите, ще повиши глобалната инфлация в края на 2024 г. с 0,1 процентни пункта, с малко по-високо увеличение от малко над 0,2 процента точки в Европа. Това, честно казано, е малко повече от грешка при закръгляване при измерване на инфлацията. Последните мерки за повишаване на цените в Обединеното кралство, Европа и САЩ са под прогнозите с повече от това.
Другият ключов двигател на европейската инфлация беше шокът в доставките на природен газ през 2022 г., когато Русия използва позицията си след пълномащабното нахлуване в Украйна. С намаляващите доставки през европейското лято цените на едро на газа се повишиха от около 28 евро за мегаватчас през юни 2021 г. до връх от над 330 евро за MWh през август 2022 г. Спот цената сега отново е паднала под 30 евро, като доставките на бъдещият природен газ за Европа ще се предлага следващата зима при 34,6 евро за MWh. Тези нива са далеч под нивата, използвани в инфлационните прогнози на Европейската централна банка през декември миналата година.
Две причини обясняват неподвижната бъдеща европейска цена на газа. Първо, продължаващ спад в търсенето на газ в целия континент и второ, огромно увеличение на доставките, особено от САЩ. ЕС е внесъл 45 милиона метрични тона природен газ от САЩ през 2023 г. спрямо 15,8 милиона през 2021 г., според S&P Global, като търговията е толкова печеливша, че това десетилетие е по-вероятно да има пренасищане, отколкото недостиг. Решението на президента Джо Байдън да постави на пауза одобрението на нови терминали за износ на LNG в САЩ миналата седмица едва ли ще промени картината.
Следователно действията на хутите са причинили леко увеличение на разходите за доставка в сравнение с последните три години. Това се случва в момент на слабо глобално търсене на стоки. Предстои пренасищане на опциите за доставка на стоки, нефт и газ. Съществува, разбира се, възможност за голяма война в Близкия изток, затваряща преминаването през Оманския залив, но това е риск през последните 50 години. Така че мога да предупредя за истински опасности в бъдеще: сега е време да бъдем самодоволни относно икономическите рискове от хусите.
